udn股市要聞: 麥格理：半導體教父說得沒錯

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麥格理：半導體教父說得沒錯 Aug 7th 2011, 07:18 晶圓代工雙雄台積電(2330)、聯電(2303)皆已舉行法說會，市場關注的第三季半導體表現已定調旺季不旺，受到全球景氣影響，加上半導體庫存去化影響，晶圓代工龍頭台積電第三季營收將較第二季減少6~8%，而聯電對於半導體產業下半年的看法則更為保守，預估第三季營收將較第二季減少1成，並認為半導體產業需求減緩情況恐將持續數月或數季，麥格理則在最新的半導體報告中表示，認同晶圓代工教父台積電董事長張忠謀的說法，認為此次庫存的修正循環乃是良性的，晶片庫存循環將在第四季落底。 麥格理在考量日本強震對於供應鏈影響以及全球景氣走軟的衝擊，將今年全球半導體產業成長預期由原先的10%下修至7%，張忠謀也在法說會中二度下修今年全球晶圓代工產值成長率至7%，大廠都對下半年看法保守，加上國際景氣的拖累，電子股近期表現跟著走軟。 外資對於權值股的持股向來是市場關注焦點，台積電雖然在法說會釋出調降資本支出，以及第三季毛利率下滑至40.5-42.5%的訊息，但張忠謀看好第四季景氣回暖，台積電的產能利用率也將回溫的看法，也為外資圈注入強心針，台積電法說會後幾乎所有外資券商都維持買進評等，預期這波半導體庫存修正雖大，但一季就可修正完成，投資人不需擔心短線股價壓力，包含摩根大通、摩根士丹利、花旗、大和、匯豐證券等皆維持台積電的目標價。 相較之下，聯電法說會後則遭遇較大的預期下修潮，在第三季預期一出引發摩根士丹利證券、摩根大通證券、瑞信證券、德意志證券、高盛證券等外資出具報告下修今年每股盈餘表現預期與目標價。 而近期股市修正幅度加大也使得投資人信心低迷，相較於市場對於半導體族群看法轉趨悲觀的態度，麥格理證券則認為，股價將隨著晶片庫存循環在第四季落底，一旦產業進入下一個庫存循環，將會帶動股價表現，認為晶圓代工族群股價將會隨著庫存水位落底而利空出盡，持續喊進台積電。

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