udn股市要聞: 獲利調降潮 涼意陣陣吹

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獲利調降潮 涼意陣陣吹 Aug 28th 2011, 07:07 全球景氣自今年第二季開始吹起涼風，下半年更加冷清，科技大廠多釋出旺季不旺的消息。美銀美林證券於8月中舉辦「第九屆年度亞洲科技之旅」，共拜訪32家上下游廠商，總結出科技業基本面不樂觀的保守看法，預期8、9月的法說會期間，將陸續有大廠調降第三季和第四季財測展望，外資圈也可能進一步出現獲利調降潮。瑞信證券則預估，下半年台股企業獲利還有5-10%的調降空間。 美林證券亞洲科技產業研究團隊在8月拜訪了亞洲18家上游、14家下游科技廠商，分布在新竹、台北、首爾、東京等4地，台灣廠商包括台積電、聯電、頎邦、景碩、聯發科、晨星、立錡、宏達電、TPK、可成、聯強。 由於大多數公司已證實，第四季營運展望需要進一步下修，顯示還有未爆彈(Another shoe to drop)，因此美林預期在9月法說會旺季上，企業對於第三季及第四季將有一系列負面風險及預估值下修。其中，半導體廠將最容易受傷，9-10月每股盈餘下修幅度大，特別是在高營運槓桿類股，像是晶圓代工及封測族群。 美林證券指出，其實在7月營收公布後，就可發現第三季旺季效應趨弱、能見度已惡化，且第四季疑慮增溫，包括面板、電視、DRAM、PC及消費性電子皆仍悲觀。 而目前看來，智慧手機族群是下半年展望較佳的族群，成長動能不變。美林指出，只要跟蘋果產品搭上邊的廠商，都將於9月底至10月開始出貨新款iPhone；此外，諾基亞智慧型手機在中國的出貨也傳出好消息。至於Google併購摩托羅拉行動部門後，雖然市場擔心衝擊宏達電，但其實宏達電自有作業系統及軟體仍占多數，併購案衝擊有限。 整體來看，瑞士信貸證券分析，在過去4個月內，台股企業獲利預估值平均已下修18%，且預估今年台股股東權益報酬率 (ROE)及企業獲利預測可能再下修5-10%，今年市場整體獲利將下滑7%。 外資普遍認為，在全球大環境不明之下，內需傳產表現相對看好，呈現「外(銷)冷、內(需)熱」的局面。至於在科技股中，美林證券認為，有「技術轉型」、「產品循環」、「市占率提升」等題材的公司將會有優於產業的表現，如宏達電、TPK、可成、聯強等。

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