udn股市要聞: 和碩 今年獲利恐減七成

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和碩 今年獲利恐減七成 Aug 21st 2011, 19:27 經歷勝華揭露第二季財報轉虧之後，外資圈對於「誰吃下毒蘋果」，成為最新的話題。瑞信證券指出，和碩（4938）雖吞iPhone訂單，但第二季每股純益僅0.15元，累計上半年將虧損0.1元，全年獲利年減超過七成。 圖／經濟日報提供 惠普打算出售PC部門，若三星接手將對台廠最為不利，這項不確定性逐步在盤面上蔓延；加上緯創下修手機及電視出貨預估，產業逆風正侵襲ODM、OEM大廠。若如瑞信所估，和碩今年獲利年減73%；顯示和碩無法在這波逆勢當中，置身事外。 和碩本周召開法說會，外資聚焦蘋果iPhone接單毛利率問題；瑞信在法說前，搶先把和碩目標價從48元降為28 元，降幅41%。 瑞銀指出，和碩雖然有iPhone訂單加持，近月營收增加，但和碩代工組裝能力畢竟不如鴻海，且第一年組裝的良率還有待提升，預估這批iPhone訂單的營業利益率只有1%。 瑞信下游硬體產業分析師武廣明指出，由於iPhone相關產品的良率不確定性高，因此在財務預估上，並不納入這筆蘋果訂單。顯示部分外資對於和碩的蘋果訂單毛利率，並未投下信任票。 瑞銀強調，蘋果接單的良率問題，將深深牽動和碩未來的獲利狀況，萬一良率沒有起色，最糟不但「做白工」，還可能做到連營業利益率都變成負數。但如果良率能帶動營業利益率提升到2.5%以上，則未來的獲利動能將頗為強勁。 瑞銀把和碩的投資評等列為「賣出」，並列為ODM優先避開名單，目標價28元。武廣明指出，和碩自從與華碩分家之後，對於能接到蘋果訂單，分散客戶當然是件好事，但最後還是要觀察毛利率變化。

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