udn股市要聞: 股票期貨避險 爭取決策時間

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股票期貨避險 爭取決策時間 Aug 8th 2011, 19:18 台指昨（8）日受美債信評調降的衝擊而重挫，開盤雖然小跌但在盤中賣壓持續湧現，加上金融期盤中曾打到跌停的衝擊下，盤中震盪程度十分劇烈，高低震幅達509點。另外期交所公布的VIX指數（恐慌指數）也狂飆到37.1，為金融海嘯衝擊以來最高水位。而外資於現貨市場賣超逾300億元，為史上第五大賣超。 就類股角度來看，金融股成為大盤領跌主角，其中國泰金跌停、富邦金跌幅也超過4%以上，為台股重挫主因。由於壽險公司擁有大量海外債券部位，其中美債是主要部位，另外被視為高股息收益概念股的台塑四寶，也是壽險公司喜愛持有的標的族群，無奈最近廠房失火，股價重摔，所以金融股再雙重打擊的利空因素作用下，一片慘綠不無其因。 操作策略上，寶來曼氏期貨指出，假使投資人預料美債、歐債的衝擊還會持續，但金融股是否會立刻成為政府基金護盤的目標則不可得知，因此股價是否還存有下跌空間，實屬難料，不想當下就出脫手中金融股的投資者，可運用股票期貨來為手中的現貨部位避險。 寶來曼氏期貨表示，在價格震盪劇烈的環境中，拋售持股會有額外的交易成本，以及會面臨損益結算的窘境，但是為自己持有的現貨部位賣出（放空）相對應口數的股票期貨契約，則可以充分發揮期貨避險的優點，即是採「一多、一空」的期、現貨部位，不論價格怎麼波動，都可以完全鎖住現有的損益，可以使虧損獲得及時的控制，待自局勢明朗，波動度下降、趨勢浮現後，再做買賣決策。此即運用股票期貨的避險策略，來延緩買賣決策，促使投資人獲得更多有益的投資資訊。 另外股票期貨也有作空與當沖優勢，部分個股平盤下不可融券放空或是禁止當沖交易，且融券需要九成的保證金，但股票期貨則無此限制，且股票期貨僅需要準備13.5%保證金，若是投資者預期看空後勢，或是預期盤中會劇烈震盪，則在現貨市場上會苦無對應的操作工具，此時可適度運用股票期貨進行放空交易。例如最近外資調節賣壓較多的標的，是投資人布局放空目標。

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