udn股市要聞: 就市論勢／金融傳產 短線有升機

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就市論勢／金融傳產 短線有升機 Aug 14th 2011, 18:03 盤勢分析 圖／經濟日報提供 美國經濟數據參差不齊，第二季國民生產毛額（GDP）年增率僅1.3 %，是2009年以來最差成績；6月個人支出下滑0.2%，創兩年新低；第二季消費成長率，受高油價造成支出排擠效果，僅0.1%；HSBC、CISCO大規模裁員等，這些都比S&P調降美國國債評等影響更長期，甚至引發美國經濟前景大論戰。 美國國家經濟研究局NBER認為，「二次衰退」只能用來描述某種現象，卻難以給予明確的定義。NBER主席史丹佛大學經濟教授霍爾（Robert Hall）表示，二次衰退類似在一個長期性衰退中，出現短暫經濟成長，之後出現更深跌勢。 一般用連續兩季GDP負成長代表衰退，但GDP是「落後因素」，且年增率容易誤導，股市漲跌約比GDP領先六個月。因此，對投資而言，二度衰退的疑慮，比實際衰退與否衝擊更大。 台灣政府近期展現高調護盤：8月9日指數出現「陳冲防線」，主因也是自高點累計跌幅超過20%，後續殺低賣壓有限，短線僅剩外資程式交易以及變現需求，上周出現明顯搶短買盤，台灣政府護盤策略以時間換取空間，鎖定大型權值股分批拉抬。 政府基金買第一金、友達、聯發科、裕隆等個股，都有不同策略意涵，提供市場充分流動性，並且鼓勵危機入市短線投機，造成成交量異常放大。 另一個焦點是庫藏股，上周三國泰金盤前宣布實施庫藏股，每股買回區間價33至45元，收購20萬張，占發行股數1.93%，這是國泰金九年來首度執行庫藏股，甚至2008、2009年金融海嘯時，都未曾執行庫藏股，國泰金上周股價大漲，金融股未來有想像空間。 聯發科則在7月13日宣布執行庫藏股，為七年來首度執行，每股買回價247至371元，重點在於宣布庫藏股後利多消息不斷，本益比高估問題也頓化，上周還出現罕見的外資買超，代表企業作多意願，隨股價修正而增強。 投資建議 上半年表現最強的韓股及德股，成為國際資金「超大型提款機」，韓股自高點拉回後，最大跌幅達24%，政府進場指數止跌，台股同步回穩。 上海A股上周相對強勢，藉股市強勢，宣示與歐美股市劃清界限與自主性，人民幣升破6.4關卡，可望抒解通膨壓力，甚至微調緊縮政策，對內需股有利，月底的江陳會，也是傳產金融股表現的舞台。 短線市場愛搶超跌電子反彈價差，金融傳產拉回，但中旬後半年報將使電子再受檢驗，傳產內需與金融有轉強空間。

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