udn股市要聞: 名家觀點／大盤何時止跌 看四大指標

udn股市要聞 udn股市要聞：每日提供有關股市政策面、基本面及技術面的相關新聞及個股重要訊息，做完整深入的報導，有助投資人抓住進出股市的最佳時機。\r\n\r\n

名家觀點／大盤何時止跌 看四大指標 Aug 9th 2011, 07:54 在2008年金融海嘯時，我夜以繼日地追蹤恐慌指數，同時密切注意終止恐慌的行動，就像是「追風的人」，現在我又有那樣的衝動。 到底周二（9日）台股會不會止跌？我追蹤四個指標：一看恐慌指數有沒有收斂？二看日圓是否平穩？三看金價是否續創新高？四看G20有沒有召開會議？ 2008年7月因為美國「二房」（房利美、房地美）債信出事，恐慌指數飆到80，那是平常的八倍，平常大概只有10。 之後9月15日雷曼兄弟宣布破產，恐慌指數一直很高，直到當年的10月才降下來，下降的那一天是世界銀行、G20等開會，開會之後共同宣布非常時期採取非常作法。 恐慌指數是看股市波動程度，它反映投資人的不安程度。這兩天的恐慌指數大致在40水準，不算太高。觀察股市未來能不能穩定下來，就先看恐慌指數會不會下降。 國際信評機構標準普爾破天荒把美國債信等級從AAA降為AA+，降一級，這是上周五美股收盤後才發生的新消息，亞洲股市是第一個反應這個消息的市場，亞洲股市大跌，接下來是歐洲，歐洲跌幅比亞洲小。再來看美國，如果美股的跌幅繼續縮小，那麼表示市場恐慌程度在收斂。 日圓和黃金波動也是觀察恐慌的指標，如果投資人對美國的未來感到恐慌，資金必然會暫時逃向避風港，由於歐洲情況並沒有比美國好，歐元不會是更好的選擇，判斷資金會湧向日圓和黃金，這也是之前日圓大升、黃金大漲的原因。周一晚上黃金並未再衝新高、日圓匯價也停留在77日圓兌1美元附近，恐慌情況並未惡化。 有看到報導說G20要開會，想知道他們有沒有要聯合干預。從以前到現在，聯合干預沒有不成功的。 除「追風」之外，研究也是必要功課。首先信評調降到底代表什麼意義？我要查了過去國家主權評等遭調降後的結果，想得到利率、股價、匯率會怎麼走的答案，很失望，答案是「沒有標準答案」，不一定就會怎麼樣。 日本1998年被穆迪調降過，三年後，2001年標準普爾跟進調降，不過市場沒什麼反應，日本並沒有因此要拉高利率才借得錢。有一種看法認為從AAA降為AA+，只不過是沒有像以前那麼好，影響比較輕微；如果降一級是降成垃圾債券，那對利率的影響就很大。 加拿大也曾經被降過評等，1992年標準普爾先調降，1995年穆迪再調降。穆迪調降反而對加拿大產生正面效應，加拿大因而大力進行預算改革，評等又回去。 瑞典是另一種故事，1991年曾被調降，半個月內大家不要它的債券，瑞典幣貶值超過10%。澳洲1986被調降，澳元反而是升值，升值超過10%。 從上述例子觀察，國家主權被調降評等後，不必然貨幣一定會貶值，利率一定會上升。 歷史軌跡找不到一定的答案，那麼如何思考美國被調降評等會是什麼答案？利率會不會升、美元會不會貶，就看美國債券會不會被拋售。 我認為，美國債券是不會被拋售的，因為大家是生命共同體，持有美債的人去拋售美債，等於減損其所持有的美元資產。如果今天有更好的美債替代品，拋售美債可能會發生，但是找不到更好的替代品。於是拋售美債等於傷了自己，形成這種恐怖平衡。 既然美國的利率、匯率不會怎麼樣，股價也有可能不會怎麼樣。 （本文由經建會主委劉憶如口述，記者徐碧華採訪整理）

You are receiving this email because you subscribed to this feed at blogtrottr.com. If you no longer wish to receive these emails, you can unsubscribe from this feed, or manage all your subscriptions